大叔也可以懂你的潮和酷!基金经理如何打破次元壁垒?

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每个人的认知都是有边界的。

叔本华说:“世界上最大的监狱,是人的思维意识。”

那你有没有好奇,一位中年基金经理怎么才能打破次元壁垒,很好地理解一家更贴近年轻人的“潮、酷”公司呢?

在近期支付宝南方直播间中,茅炜就从这个问题出发,分享了他打破思维边界的具体方法——那就是依靠“投研一体化”的力量。

茅炜,现任南方权益研究部总经理。他所率领的南方基金权益研究部,在团队架构上彻底地执行了 “投研一体化”战略:

成熟的研究员将有机会成长为基金经理,同时,部分行业基金经理还兼任相应行业研究组组长,通过这样一条双向、畅顺的管道,把研究和投资两端的需求打通,实现了研究成果和投资业绩的有机联动、高效转化。

在投资方向上,南方权益研究团队没有广撒网,而是聚焦到在科技创新等新兴赛道上,致力于寻找拥有优秀商业模式、完善治理结构和显著竞争壁垒的好公司。高度一体化的投研平台+高度聚焦的资源配置,使得权益研究部持续创造价值的核心能力向纵深推进。

在此次直播中,他还分享了科技投资、5G、2021新趋势等最新观点,推荐一读。(篇幅所限,有所删减。)

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南方基金权益研究部总经理茅炜

茅炜

任权益研究部总经理、境内权益投资决策委员会委员; 2018年5月30日至今,任南方君信混合基金经理;2019年5月6日至今,任南方科技创新混合基金经理;2019年6月19日至今,任南方信息创新混合基金经理;2019年12月20日至今,任南方配售基金经理;2020年2月7日至今,任南方高端装备基金经理;2020年6月12日至今,任南方成长先锋混合基金经理;2020年7月28日至今,任科创板基金基金经理;2020年8月4日至今,任南方景气驱动混合基金经理;2020年11月17至今,任南方消费基金经理。

Q1:作为一位中年基金经理,你怎么去理解新兴产业呢?

【茅炜】对于一位中年基金经理,的确有些公司从我的消费习惯来讲不是特别好理解。不过我们研究团队中有较为年轻的研究员,比如跟我一起搭档的郑诗韵,她是93年的,相对而言她理解这些东西没有那么难。

我们即将招到的最新研究员可能是98年的,我会听年轻研究员的意见。其实,我发现很多年轻人喜欢的商业模式,其本质并没有太大差异。

中年基金经理还可以将生活经历、以往投资案例套用到新兴产业上,找到相通的地方,帮助自己更好的理解新兴产业。

Q2:如何看待投资者给你贴上的“科技投资”标签?

【茅炜】:研究和投资过程是不断学习和不断积累经验的过程,大家给我贴的标签是跟“科技”相关,其实我们管理的产品除了科技,在其他很多赛道也都有布局。

对我而言,“标签”并不重要,更重要的是掌握每一个行业不同的竞争模式及护城河,我们想做的是理解产业,做产业投资专家。

Q3:2021年股市要关注什么?投资更难了吗?

【茅炜】今年权益市场要重点关注两方面内容:

一是信用环境的正常化;

二是疫情对于经济的影响。

2021年,盈利的增长一定比估值扩张更为重要。从研究员的角度来讲,每天都在跟踪企业经营状况,对盈利进行预测,我们觉得今年应该是研究员能帮助基金经理找到更好投资机会的一年。

Q4:在经济持续复苏过程中,看好哪些行业?

【茅炜】疫情恢复过程中,产品价格弹性较大的行业会比较受益,也就是所谓的“顺周期”。

过去两年市场涨幅比较大的大多是业绩确定性较好、跟宏观经济相关性比较弱的板块,而今年估值比较低、跟宏观经济相关性比较强的顺周期行业,或会展现出周期股的魅力。

Q5:5G还是个好概念吗?

【茅炜】5G从来不是一个概念,而是实实在在能看到业绩的产业,甚至我们把5G定义为科技创新起点的技术。

在全球5G专利占比中,中国企业占比最高,可以预期中国企业参与度一定比3G、4G高。我们最看重的是5G后应用,5G后应用拥有更广阔的市场,包括智能驾驶等应用场景。

我们对于一个新技术在未来的应用场景,不能以静态视角去看。比如4G时代的直播、短视频就是信息技术革新带来的,同样的5G也会带来很多我们在目前时点无法想象出来的新应用。

Q6:如何看待基金管理规模提升的问题?

【茅炜】每一个客户背后都有一个家庭,我们能真切体会到身上的责任重大。我们希望通过合理科学的方法,尽量把难度降低。

最重要的一点就是我们非常专注于赛道内的投资,寻找这个赛道当中的相对优势,把我们追求的目标尽量简化。我们所管的产品绝大多数都是行业或主题产品,我们的目标就是持续稳定战胜基准。旦聚焦,我们的纠结就会少很多。

Q7:南方基金权益研究部具体怎么实现“投研一体化”的?

【茅炜】南方基金权益研究部目前有五个大组,包括宏观组、消费组、医药组、工业组、TMT组。团队中既有行业研究员,也有行业基金基金经理。

做这样的架构设置最主要考虑是——这些成熟的研究员转变成行业投资专家之后,有利于更快的把研究需求转化为投资需求。

同时,绝大部分行业基金的基金经理都是各个行业组的组长,他们可以把投资需求转化为组内研究主题和方向,从而更好的为整个投资团队服务,让研究员能更加接近投资。我们希望这个架构能帮我们更快、更彻底地实现投研一体。

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